Udgifter før valget kan hjemsøge Ungarns Orban – eller hans efterfølger

Et budgetgab på 5.35 milliarder dollar skabt af Viktor Orban, Ungarns premierminister, forud for næste uges valg har forårsaget alvorlige problemer for den, der vinder. Konflikten i Ukraine øger presset på de offentlige finanser.

Orban forventes at være den mest konkurrencedygtige kandidat til fjerde valgperiode, med meningsmålinger, der viser, at han har modtaget 1.8 billioner forints i skattelettelser, skatterabatter og pensionsforhøjelser.

Dette var med til at presse underskuddet til 1.585 billioner forint (HUDEF=ECI) i februar. Det er halvdelen af ​​2022-målet. Nogle økonomer mener også, at regeringens finanspolitiske planer er forældede, da krigen allerede bremser væksten.

Peter Virovacz, en ING-økonom, udtalte, at "Manøvrerummet er faldet, da budgettet blev brugt gennem næsen i begyndelsen af ​​året." "Hovedprioriteten for enhver, der danner regering, er at få styr på budgettet."

Mihaly Varga, finansminister, har allerede foreslået muligheden for en budgetrevision efter afstemningen den 3. april.

Nogle økonomer mener, at EU kan ignorere høje budgetunderskud i sin blok på grund af ekstraordinære omstændigheder. Imidlertid er risikoen for Ungarn den måde, kreditvurderingsbureauer vil reagere på en stigning i underskuddet.

reklame

Fitch udtalte, at det ville være vanskeligt at nå målet om et underskud på 4.9 % for i år. Dette er et fald fra henholdsvis 7.3 % og 8 % i 2021 og 8 % i 2020, da det blev skubbet op af pandemiske stimuli.

"Budgettet vil blive negativt påvirket af den stærkt stigende inflation og den tætte sikkerhed for lavere vækst i 2022," siger Arvind Ramakrishnan, direktør hos Fitch Ratings. Arvind Ramakrishnan (direktør i Fitch Ratings suveræne hold) udtalte, at der er en rimelig chance for, at det målrettede underskud bliver overset.

Baseret på data fra Eurostat er Ungarns offentlige gældskvote steget til det højeste niveau i Centraleuropa under pandemien. Enhver yderligere stigning ville være skadelig for dets vurderinger.

Ramakrishnan udtalte, at enhver potentiel indvirkning af den nuværende udvikling på kreditvurderingen i høj grad vil afhænge af regeringens finanspolitiske reaktion, indvirkningen på den samlede gæld samt i hvilket omfang landet overholder finanspolitiske regler på hjemmemarkedet og i EU fra 2023.

Standard & Poor's udtalte, at dets stabile udsigter for Ungarns kreditvurdering afspejlede forventningen om solid vækst, som blev støttet af EU-midler. Denne note blev lavet før Rusland sendte tropper til Ukraine den 24. februar.

S&P udtalte, at "vi kunne sænke vurderingerne, hvis de finanspolitiske underskud fortsætter med at blive forhøjet, hvilket fører til stigende gæld til BNP, eller hvis Ungarns eksterne situation svækkes ud over, hvad vi i øjeblikket forventer."

Krigen i nabolandene har haft en ødelæggende effekt på Centraleuropa, hvor faldende valutaer og aktiemarkeder har skabt forhindringer som snerrede forsyningskæder eller mangel på arbejdskraft.

Ungarns centralbank er en af ​​dem, der er blevet tvunget til at hæve sine renter. Det hævede sin basisrente med 100 basispoint tirsdag. Banken anslog, at yderligere udgifter på grund af Ukraine-krisen ville være 0.6 % af BNP. Dette kan stige til 1.6 %, hvis konflikten bliver mere alvorlig.

Centralbanken advarede om, at højere råvare- og energipriser yderligere kunne accelerere inflationen og bremse den økonomiske vækst.

"Hvis vi kalder COVID-19 for et stort chok, som krævede en hidtil uset økonomisk politik at håndtere, så gælder dette eksponentielt for krigen," udtalte økonom Zoltan Turok hos Raiffeisen.

Analytikere mener, at et prisstop for at begrænse husholdningernes elregninger kan føre til en omkostning på op til 1 billion forint hvert år. Det har været på plads siden 2015.

En økonom, som valgte ikke at blive identificeret, udtalte, at medmindre gaspriserne falder betydeligt, vil dette resultere i et forbrug på næsten 2% af BNP. Der er også den finanspolitiske risiko for, at den økonomiske vækst falder under basisscenariet.

Underskuddet forventes at blive næsten 7 % for i år. Stigende inflation kan dog være med til at lette slaget gennem skatteindtægter.

Centralbanken har nu tabt penge på sin billige finansiering af virksomheder, på trods af at budgettet er blevet fyldt med 500 milliarder forints i udbytte under pandemien.

Dette og højere gældsbetjeningsomkostninger kan skabe endnu et hul på 1 billion forint i forhold til 2019, sagde guvernør Gyorgy Matholcsy i en op ed i januar. Han sagde, at regeringen bliver nødt til at finde nye indtægtskilder.

Analytikere har udtrykt bekymring over muligheden for, at Orban vender tilbage til uortodokse finanspolitiske stabiliseringsforanstaltninger efter 2010, på trods af at Orban har lovet at støtte middelklassepensionister og familier.

Raiffeisens Torok udtalte, at "gengivelse af lignende foranstaltninger og sektorskatter osv. ikke kan udelukkes," uanset hvem der vinder valget.