Frigørelse af finansiering til Europas vækst: Europa-Kommissionen konsulterer om kapitalmarkedsunionen

Europa-Kommissionen lancerede i dag sit skelsættende projekt for at frigøre finansiering til Europas virksomheder og for at øge væksten i EU's 28 medlemslande med skabelsen af ​​et ægte indre marked for kapital.

Kapitalmarkedsunionen har til formål at nedbryde de barrierer, der blokerer for grænseoverskridende investeringer i EU og forhindrer virksomheder i at få adgang til finansiering. Det nuværende miljø er hårdt for virksomheder, der fortsat er stærkt afhængige af banker og relativt mindre på kapitalmarkederne. Det modsatte er tilfældet i andre dele af verden. Et eksempel på de muligheder, et fuldt fungerende indre marked for kapital kunne tilbyde: Hvis EU's venturekapitalmarkeder var lige så dybe som USA, ville så meget som 90 milliarder euro mere i midler have været tilgængelige for virksomheder mellem 2008 og 2013.

Med CMU ønsker Kommissionen også at fjerne hindringer, der forhindrer dem, der har brug for finansiering, i at nå investorerne og gøre systemet til at kanalisere disse midler – investeringskæden – så effektivt som muligt.

Onsdag (18. februar) lancerede Kommissionen en tre-måneders høringsrunde, kendt som en grønbog, hvis resultat vil forme en handlingsplan, der skal hjælpe med at frigøre ikke-bankfinansiering, så nystartede virksomheder kan trives, og større virksomheder kan udvide yderligere. CMU er et langsigtet projekt, der vil kræve vedvarende indsats over mange år, selvom der også kan ske tidlige fremskridt på nogle områder i de kommende måneder.

Europa-Kommissionens næstformand Jyrki Katainen (billedet), ansvarlig for job, vækst, investeringer og konkurrenceevne sagde: "Capital Markets Union er det første strukturelle initiativ, som Kommissionen fremsætter under investeringsplanen. Det vil bidrage til at sikre, at investeringsplanen er mere end et enkeltstående skub og har en varig positiv indvirkning på de økonomiske forhold i Europa."

"Den retning, vi skal tage, er klar: at opbygge et indre marked for kapital nedefra og op, identificere barrierer og slå dem ned en efter en. Kapitalmarkedsunionen handler om at låse op for likviditet, der er rigeligt, men som i øjeblikket er frosset, og sætte den i gang for at støtte Europas virksomheder, og især SMV'er,” sagde EU-kommissær Jonathan Hill, ansvarlig for finansiel stabilitet, finansielle tjenesteydelser og kapitalmarkedsunionen. »Den frie strøm af kapital var et af de grundlæggende principper, som EU byggede på. Mere end halvtreds år efter Rom-traktaten, lad os gribe denne mulighed for at omsætte denne vision til virkelighed."

Baggrund

reklame

Formålet med grønbogen om kapitalmarkedsunionen er at sætte gang i en debat i hele EU om de mulige tiltag, der er nødvendige for at skabe et ægte indre marked for kapital. To supplerende høringer om "højkvalitets"-securitisering og prospektdirektivet lanceres også i dag (se detaljer nedenfor).

Kommissionen søger feedback fra Europa-Parlamentet og Rådet, andre EU-institutioner, nationale parlamenter, virksomheder, finanssektoren og alle interesserede. Alle interessenter og interesserede parter opfordres til at indsende deres bidrag senest den 13. maj 2015 (se link til høring side).

Efter den offentlige høring vil Kommissionen til sommer vedtage en handlingsplan, der fastlægger dens køreplan og tidsplan for at indføre byggestenene i en kapitalmarkedsunion inden 2019.

På grundlag af resultatet af denne høring vil Kommissionen identificere de foranstaltninger, der er nødvendige for at opnå følgende målsætninger:

• forbedre adgangen til finansiering for alle virksomheder og infrastrukturprojekter i hele Europa;
• hjælpe SMV'er med at rejse finansiering lige så let som store virksomheder;
• skabe et indre marked for kapital ved at fjerne barrierer for grænseoverskridende investeringer;
• diversificere finansieringen af ​​økonomien og reducere omkostningerne ved at rejse kapital

Grønbogen identificerer følgende nøgle principper som bør understøtte en kapitalmarkedsunion:

• det bør maksimere fordelene ved kapitalmarkederne for økonomien, væksten og beskæftigelsen;
• det bør skabe et indre marked for kapital for alle 28 medlemslande ved at fjerne barrierer for grænseoverskridende investeringer i EU og fremme stærkere forbindelser med globale kapitalmarkeder;
• den bør bygge på et solidt grundlag for finansiel stabilitet med en enkelt regelbog for finansielle tjenesteydelser, som håndhæves effektivt og konsekvent;
• det bør sikre et effektivt niveau af investorbeskyttelse; og

• det bør bidrage til at tiltrække investeringer fra hele verden og øge EU's konkurrenceevne.

Kommissionens meddelelse i november 2014, en Investeringsplan for Europa, allerede udpeget nogle foranstaltninger, der kan træffes på kort sigt. Disse omfatter implementeringen af ​​europæiske langsigtede investeringsfonde (ELTIF) regulering, "højkvalitets" securitisering, standardiserede kreditoplysninger om SMV'er, private placeringer og gennemgang af Prospektdirektiv. Det er områder, hvor behovet for fremskridt er bredt anerkendt med potentiale til at give tidlige fordele.

Gennemgang af prospektdirektivet

Prospekter er juridiske dokumenter, der bruges af virksomheder til at tiltrække investeringer. De indeholder fakta, der hjælper investorer med at træffe informerede investeringsbeslutninger. Men de er også dyre og administrativt byrdefulde for virksomheder at producere, og de kræver ofte hundredvis af sider med detaljerede oplysninger. Og for investorer kan det være komplekst at vade gennem alt for detaljerede oplysninger.

Kommissionen lancerer sin høring om prospektdirektivet med henblik på at gøre det lettere for virksomheder (herunder SMV'er) at rejse kapital i hele EU og samtidig sikre en effektiv investorbeskyttelse. Et centralt fokus vil være at reducere de administrative bøjler, som virksomhederne skal springe igennem. Høringen vil blandt andet overveje måder til at forenkle oplysningerne i prospekter, undersøge, hvornår et prospekt er nødvendigt, og hvornår det ikke er, og hvordan godkendelsesprocessen kan effektiviseres.

Securitisation

Securitisering er den proces, hvor et finansielt instrument skabes ved at samle aktiver: flere investorer er derefter i stand til at købe andele af disse aktiver, og derved øge likviditeten og frigøre kapital til økonomisk vækst. Et EU-dækkende initiativ om securitisering af "høj kvalitet" vil skulle sikre høje standarder for proces, retssikkerhed og sammenlignelighed på tværs af securitiseringsinstrumenter gennem en højere grad af standardisering af produkter. Dette vil især øge gennemsigtigheden, sammenhængen og tilgængeligheden af ​​nøgleoplysninger for investorer, herunder inden for SMV-lån, og fremme øget likviditet. Dette bør lette udstedelsen af ​​securitiserede produkter og give institutionelle investorer mulighed for at udføre due diligence på produkter, der matcher deres behov for diversificering af aktiver, afkast og varighed.

Tiltag på mellemlang til lang sigt

Grønbogen søger også synspunkter om, hvordan man kan overvinde andre hindringer for et effektivt fungerende markeder på mellemlang til lang sigt, herunder hvordan man kan reducere omkostningerne ved at oprette og markedsføre investeringsfonde i hele EU; hvordan man kan videreudvikle venturekapital og private equity; om målrettede foranstaltninger inden for selskabs-, insolvens- og værdipapirlovgivningen samt beskatning kan bidrage væsentligt til CMU; og behandlingen af ​​særligt dækkede obligationer med en specifik høring i 2015 om en mulig EU-ramme.

Yderligere information: 

MEMO / 15 / 4434 om kapitalmarkedsunionen

grønbog

Webside på CMU

konsultation om prospektdirektivet

konsultation om securitisation

MEMO på ELTIF'er

Del denne artikel: