#Sanktioner på russisk aluminium: hvad vil Europa gøre?

I et træk, der rystede aktiemarkederne, slog det amerikanske finansministerium sidste fredag ​​sanktioner mod syv russiske oligarker og 12 firmaer, de ejer eller kontrollerer, og anklager dem for at sprede "ondsindede aktiviteter" rundt om i verden. I henhold til loven er de anførte personer og juridiske enheder effektivt udelukket fra det amerikanske banksystem, forbyder dem at bruge den amerikanske dollar til enhver transaktion og forbyder amerikanske borgere at gøre forretninger med dem. Selvom det på ingen måde er første gang, Washington slår ud mod Moskva, var bredden af ​​sanktionerne uden fortilfælde. Så meget, at vestlige forbrugere sandsynligvis vil blive hårdest ramt.

 

"For første gang bider sanktionerne faktisk" sarkastisk Den erfarne Rusland-analytiker Leonid Bershidsky diskuterer den uventede inddragelse af Oleg Deripaska og hans forretningsimperium, som byder på Rusal - verdens største aluminiumsproducent (tidligere Kina). Virksomheden tegnede sig sidste år for omkring 14 % af verdens aluminiumproduktion med en produktion på 3.71 millioner tons.

 

Også selvom sanktionerne mod at købe Rusal-varer først træder i kraft den 5. juni^th, virkningerne var øjeblikkelige. Rusal's lager tanket på Hong Kong-børsen, hvilket sender aluminiumpriserne tæt på flere års højder. Glencore, virksomhedens største kunde, sagde, at det ville revurdere sit forhold til den russiske producent, og London Metal Exchange besluttede at forbyde metallet fra sin handelsplatform. Samtidig betaler den premium amerikanske forbrugere for at få leveret metallet steg med 20 % til næsten rekordniveauer, hvilket gør aluminiumtunge varer som biler, fly, emballage eller sodavandsdåser dyrere for forbrugerne – og mere rentable for amerikanske producenter.

 

reklame

På grund af sanktionernes omfang kunne lignende virkninger også mærkes i Europa. Selvom oddsene er lave på dette tidspunkt, er europæiske banker og forbrugere bekymrede for, at de kan falde i stykker af såkaldte "sekundære sanktioner", som USA pålægger tredjeparter for at lette transaktioner med sanktionerede enheder. Selvom sådanne ekstraterritoriale sekundære sanktioner er usandsynlige på dette tidspunkt, da dette ekstra lag af sanktioner kun er blevet anvendt én gang - på banker, der handler med iranske enheder - er brugere af russisk metal begyndt at lede efter alternativer.

 

Forsyningskæder forstyrret

 

Og deri ligger gniden. Som Robin Bhar, leder af metalforskning ved Societe Generale i London sagde: "Der er meget panik og usikkerhed. Jeg kan ikke se, hvordan du nemt kan erstatte det manglende russiske oprindelsesmateriale på kort sigt.” En lignende opfattelse var gentaget af Colin Hamilton, chef for metaller hos BMO Capital Markets Ltd: “Vi kan ikke klare det uden Rusal. Vi har brug for Rusal-materiale."

 

Som mange industrielle forbrugere og SMV'er snart vil finde ud af, vil det globale udbudsgab efterlades af Rusal-mærket aluminium være svært at erstatte. Hvorfor? Fordi år med lave aluminiumpriser forårsaget af kinesisk overproduktion har ført til massive kapacitetslukninger i Europa og USA.

 

Med markedet allerede i et underskud efter vedtagelsen af ​​paragraf 232-tarifferne af USA, som anvendte en overordnet told på 10 % på al aluminiumimport, har sanktionering af russisk metal kun øget smerten. Selv hvis en række amerikanske allierede – herunder EU og Canada – opnåede midlertidige fritagelser fra tolden, har verden simpelthen ikke tilstrækkelig reserveproduktion til at kompensere for den pludselige fordampning af 14 % af verdens tidligere Kina-produktion. Selvom Kina overproducerer og teoretisk set kunne træde til for at stabilisere priserne, gør Beijings politik med at anvende eksporttold på primæraluminium udsigten utiltalende.

 

Ligesom USA importerer Europa i øjeblikket næsten halv af sit forbrug, eller mere end 6 millioner tons aluminiumsbarre om året - og næsten 840,000 tons kommer fra Rusland. Hvis man tilføjer de omkring 2 millioner tons, der vil blive pålagt ekstra told i USA, er det indlysende, at konkurrencen om ikke-russisk eller sektion 232-fritaget metal vil vokse eksponentielt.

 

Med så meget på spil, ville EU gøre klogt i nøje at overveje sine muligheder og undersøge muligheder, der ville begrænse virkningen af ​​sekundære sanktioner på europæiske virksomheder. De tostrengede restriktioner på import af aluminium sætter faktisk scenen for en perfekt storm, som markedet er dårligt rustet til at møde. Aluminiumspriserne forventes at slå rekord efter rekord, hvilket øger inputomkostningerne for en række virksomheder, der er afhængige af metallet til deres forretning.

 

Sammen med de svage økonomiske forhold i de fleste europæiske lande, vil virkningerne af USA's handels- og sanktionspolitik kunne mærkes akut af de europæiske forbrugere. europæisk erhvervslivets tillid målere er faldet til et lavpunkt på seks måneder, ligesom de fleste delkomponenter af den vigtigste økonomiske indikator. Industritilliden, servicetilliden, detailhandlens tillid og tilliden til finansielle tjenesteydelser var alle stærkt i minus.

 

Hvis der er en sølvbeklædning i dette temmelig dystre billede, er det ifølge USA at finde Morgan Stanley, hver stigning på 2 cent pr. pund i den amerikanske præmie repræsenterer en velsignelse på $50 millioner (før EBITDA) for amerikanske aluminiumsvirksomheder som Alcoa. Nogle producenter lugter rige belønninger og har allerede annonceret planer om at genstarte inaktive aluminiumssmeltere.

 

På trods af at være klædt ud til at kæmpe mod russiske "ondsindede aktiviteter over hele kloden", ser den seneste batch af sanktioner ud til at være lidt mere end en frisk uddeling fra Trump-administrationen til dens besværlige industrielle hjerteland. Man kan kun håbe, at EU's beslutningstagere vil udvise samme gru og tage meningsfulde skridt for at beskytte europæiske virksomheder – også selvom det betyder at forstyrre et par høge i Det Hvide Hus på den anden side af havet.

 

 

 

 

 

 

Del denne artikel: