#ECB øjne stimulerer pakke, da væksten ser svagere ud - minutter

Med vækst og inflation aftagende i flere måneder, har ECB-præsident Mario Draghi næsten lovet flere stimulanser allerede i september. En konstant strøm af dystre data siden mødet har kun forstærket sagen om mere støtte.

Regnskabet fra mødet den 25. juli viste, at det omfatter en kombination af rentenedsættelser, opkøb af aktiver, ændringer i vejledningen om renter og støtte til banker gennem delvis lempelse af ECB's negative rente.

”Den holdning blev udtrykt, at de forskellige muligheder skulle ses som en pakke; dvs. en kombination af instrumenter med betydelige komplementariteter og synergier,” sagde ECB.

"Erfaringen har vist, at en pakke - såsom kombinationen af ​​rentenedsættelser og aktivkøb - var mere effektiv end en sekvens af selektive handlinger," sagde den.

En flerlags indlånsrente kan være blandt de mest kontroversielle foranstaltninger, der overvejes. Referatet viste store forskelle blandt politiske beslutningstagere; nogle advarede om de utilsigtede konsekvenser af en sådan politikændring.

Markederne forventer nu mindst en rentenedsættelse på mindst 10 basispoint og lanceringen af ​​aktivkøb i september. De ser, at en mulighed ikke vil blive besluttet på det næste møde.

Rentesætterne var også uenige om, hvorvidt ECB's politiske mål om en inflation på knap 2 % skulle redefineres.

reklame

Draghi sagde på pressekonferencen efter mødet, at man overvejede at udvide det til begge sider på 2 %, og at der ikke ville være et loft på det niveau.

Men nogle af hans kolleger så ud til at være uenige, idet de hævdede, at enhver diskussion om symmetri burde gå sammen med en gennemgang af inflationsmålet eller endda være en del af en bredere diskussion om ECB's politiske strategi.

Draghi overlader tøjlerne til Christine Lagarde i slutningen af ​​oktober, så han har kun to politiske møder tilbage til at gennemføre eventuelle ændringer. Han forlader samme dag, som Storbritannien skal forlade EU.

Politikere på mødet i juli udtrykte også bekymring, da indkommende data pegede på endnu en nedskæring i ECB's prognoser, og da problemer uden for eurozonen truede med at inficere blokkens økonomi.

Men de bemærkede også, at kilden til problemer er ekstern, hvor den globale handelskrig, Brexit og Kinas afmatning udgør de største risici.

"Tilgængelige 'bløde' indikatorer på nuværende tidspunkt pegede på en langsommere vækst i tredje kvartal af 2019, hvilket rejser mere generel tvivl om det forventede opsving i andet halvår af året," sagde ECB.

"Downside-risici var blevet mere gennemgående, og at deres vedholdenhed i sidste ende også kunne nødvendiggøre en revision af basisvækstscenariet," tilføjede ECB.

Med en mere langvarig afmatning var der også en risiko for, at svaghed i industrien kunne smitte af på serviceydelser, da fremstillingen har en tendens til at være en førende indikator.

Euroområdets økonomi voksede knap i andet kvartal, og Tyskland, dens største enkeltøkonomi, kan allerede være i recession. Ordrer til dets producenter er tørret ud, investeringerne er faldet, og tilliden er gået ind i en nedadgående spiral.

Selvom den indenlandske økonomi har holdt sig relativt godt, har det ramt væksten, hvor jobskabelsen er aftagende og tilliden til tjenesteydelser også aftagende.