#BetterFinance finder europæisk supervisor sovende ved rattet

Efter finanskrisen for næsten et årti siden blev borgerne overraskede over at opdage, at de regulerende myndigheder havde svigtet deres pligt. Ti år efter ser vi, at reformerede og fornyede vejledere stadig fejler deres mission om at beskytte investorer, skriver Catherine Feore.   

Rsøgning af BETTER FINANCE (4. juni) fundet at mindst 30 % af de vigtigste aktivt forvaltede UCITS-aktiefonde stadig ikke overholder vigtige oplysningskrav for benchmarks som fastsat i EU rules. At mindst 619 aktiefonde (UCITS) fandtes at være i brækkevidde af key EU disclosure rules. Adskillige clande viste vedvarende dårlig håndhævelse. 

Bedre økonomis initial undersøgelse var udbredt mis-salg af "aktivt-forvaltede" fonde – med tilsvarende høje gebyrer – det viste sig blot at være indekseret. Det her praksis kendt er kendt som "skabsindeksering" eller ''indekskrammer''.  

Da Better Finance gentog undersøgelsen af ​​skabsindeksering af European Securities and Markets Authority (ESMA) i 2017, afslørede det navnene på de 165 fonde, der var involveret i denne praksis. 

Sammen med nationale kompetente myndigheder, ESMA sagde i 2016, at det ville vurdere behovet for yderligere skridt for at sikre, at alle markedsdeltagere overholder oplysningsforpligtelserne i fuldt omfang.   Storbritanniens Financial Conduct Authority (FCA) tvang for nylig 64 britiske skabsindeksfonde til at skadesløsholde kunder.  Men 93 pct. af mistænkelige midler var hjemmehørende i andre EU-jurisdiktioner uden for Storbritannien, rapporterede mindst tre nationale tilsynsmyndigheder (dem fra Luxembourg, Tyskland og Frankrig), at de ikke fandt nogen tilfælde af skabsindeksering. Det mest bemærkelsesværdige var Luxembourg wher er 47 % af alle mistænkelige midler hjemmehørende.  

In løbet af sin undersøgelse, Bedre Økonomi også opdagede udbredte brud på vigtige EU-oplysningsregler for investorer, som den gjorde ESMA opmærksom på. Oet år senere er der endnu ikke truffet nogen handling fra tilsynsmyndigheden.  

Hverken EU-tilsynsmyndigheden eller nationale tilsynsmyndigheder har behandlet de udbredte overtrædelser af reglerne for offentliggørelse af oplysninger for det to-siders "Key Investor Information Document" (KIID). Better Finance fandt, at ud af de 165 mistænkelige aktiefonde undlod 67 også at oplyse om deres benchmarkresultater sammen med fondens tidligere resultater, og dermed frataget investorer af midlerne til vurdere fondens præstation i forhold til sit eget benchmark og træffe et informeret valg. 

Yderligere forskning i spørgsmålet (januar-april 2018) viste, at disse bekymringer har ikke blevet adresseret og også fandt det 30 % af alle de vigtigste benchmarkede UCITS-aktiefonde (mere end 2000) overholder ikke KIIDs benchmark-oplysningsregler. 

Billedet er meget blandet i Europa, 82 % of lovovertræderne er fra Luxembourg, Storbritannien eller Irland. I modsætning hertil er kun 1 % af benchmarked UCITS-aktiefonde hjemmehørende i Frankrig i strid efter vores opfattelse, og ingen af ​​dem blev identificeret som potentielle skabsindeksører. Dette viser tydeligt en alvorlig mangel på tilsynskonvergens inden for EU. 

Guillaume Prache, administrerende direktør for BETTER FINANCE, sagde: ”Pvedvarende, udbredte og klare brud på EU's investorbeskyttelsen regler efter vores opfattelse, som det fremgår af denne forskning,  er endnu en opfordring til EU's offentlige myndigheder hurtigst muligt og tilstrækkeligt at standse denne vedvarende skade for EU-borgere som opsparere og investorer, især i lyset af den aktuelle debat om den nødvendige reform af det europæiske finanstilsynssystem."