Brexit og City of London: Hvad har ændret sig?

Storbritannien og EU blev fredag ​​enige om en ny post-Brexit-pagt om finansielle tjenesteydelser, som vil give dem mulighed for at samarbejde om regulering, men som ikke gør meget for at forbedre City of Londons adgang til blokken. skriver Huw Jones.

Storbritannien forlod EU i januar, og dens finansielle servicesektor på 130 milliarder pund (179.17 mia. USD) mistede direkte adgang til blokken, som havde været dens største kunde, til en værdi af omkring 30 milliarder pund om året.

Forholdet bidrog til at cementere Londons position som et af verdens største finansielle centre og som en væsentlig bidragyder til britiske skatteindtægter.

Følgende beskriver, hvordan City of Londons evne til at få adgang til EU-markedet og betjene kunder i blokken har ændret sig.

HVAD ÆNDREDES I JANUAR FOR BYEN?

Finansielle tjenesteydelser var ikke en del af handelsaftalen mellem EU og Storbritannien, der trådte i kraft i januar. Den generelle adgang for britiske finansielle virksomheder til EU er ophørt, og enhver fremtidig adgang vil afhænge af et EU-system kendt som ækvivalens.

HVAD ER DEN NYE SAMARBEJDSPAGT?

Pagten etablerer et forum, der ligner det, EU allerede har haft i årevis med USA. Det vil give et rum for uformelle og ikke-bindende diskussioner mellem britiske og EU's finansielle tilsynsmyndigheder, men ikke forhandle markedsadgang.

HVAD ER ækvivalens?

Dette refererer til et EU-system, der giver markedsadgang til udenlandske banker, forsikringsselskaber og andre finansielle virksomheder, hvis deres hjemmeregler af Bruxelles anses for at være "ækvivalente" eller lige så robuste som reguleringer i blokken.

reklame

Det er en usammenhængende form for adgang, der udelukker finansielle aktiviteter som detailbank. Det er langt fra fortsat "pas" eller fuld adgang, som bankerne lobbyede for i kølvandet på den britiske folkeafstemning i 2016 om at forlade EU.

Adgang under ækvivalenssystemet kan trækkes tilbage med en måneds varsel, hvilket gør den upålidelig, men Storbritannien håber, at det nye regulatoriske forum kan hjælpe med at overtale Bruxelles til at gøre systemet mere forudsigeligt.

ER UDVIKLING BLEVET TILDELT?

Bruxelles har indtil videre kun givet ækvivalens for to aktiviteter: derivatclearinghuse i Storbritannien siden januar i 18 måneder og afvikling af irske værdipapirtransaktioner indtil juni.

Bruxelles siger, at det "ikke haster" med at give ækvivalens, da det ønsker at opbygge sine egne kapitalmarkeder for at reducere afhængigheden af ​​byen og se, hvor langt Storbritannien ønsker at afvige fra regler, der bruges i blokken.

Stillet over for begrænset eller ingen direkte adgang har finansielle virksomheder i London allerede flyttet 7,500 job og over en billion pund i aktiver til nye EU-hubs for at undgå forstyrrelser for EU-kunder.

Handel med euroaktier, obligationer og derivater har forladt London, hvilket gør Amsterdam til Europas største aktiehandelscenter. Storbritannien og EU er blevet enige om, at kapitalforvaltere i London kan fortsætte med at vælge aktier til fonde i EU.

SKAL EU FINANSIELLE VIRKSOMHEDER FORLADE LONDON?

Nej. For at hjælpe med at fastholde London som et globalt finanscenter tillader Storbritannien EU-virksomheder at blive i op til tre år i håb om, at de vil ansøge om permanent britisk godkendelse. Storbritannien tillader også ensidigt, at finansielle virksomheder i EU tilbyder udvalgte tjenester som kreditvurdering direkte til britiske kunder.

Storbritannien har tilladt britiske virksomheder at bruge derivathandelsplatforme i blokken for at undgå brud i forretningen med EU-kunder.

HVAD HANDLER ALLE DENNE TAL OM DIVERGENS?

Bruxelles siger, at det ikke vil give markedsadgang, før det har en klar idé om, hvor langt Storbritannien ønsker at afvige fra de finansielle regler, der er arvet fra blokken, i frygt for at byen vil ende med en konkurrencefordel i forhold til blokkens banker.

Storbritannien har sagt, at det ikke vil anvende nogle EU-regler, vil justere andre som forsikringskapitalnormer og vil introducere sin egen version af afventende europæisk regulering for investeringsselskaber.

Det letter også børsnoteringsreglerne, hvilket gør Storbritannien mere attraktivt for fintechs og på grund af at offentliggøre forslag til at gøre kapitalmarkedet mere globalt attraktivt. Det er allerede startet med at lempe grænserne for "mørk" eller anonym aktiehandel, en praksis EU-landene har mistillid til.

Storbritannien insisterer på, at de ikke vil sænke standarderne og vil holde sig til de regler, der er aftalt på globalt plan.

VIL BREXIT AFSLUTTE LONDONS REGERINGSTID SOM EUROPAS TOP FINANSIELLE

CENTRUM?

For nu, nej. London har stadig et tårnhøjt forspring i forhold til rivalerne Frankfurt, Milano og Paris, når det kommer til handel med aktier, valutaer og derivater og vært for kapitalforvaltere.

Finansielle virksomheder siger, at at flytte mere kapital ud af London, end det er nødvendigt under Brexit, vil forårsage unødvendig og kostbar markedsfragmentering.

Men på længere sigt, hvis EU tager en hård linje med hensyn til ækvivalens, og dets finansielle centre når en kritisk masse i handel med nøgleaktivklasser, ville attraktionerne i London som finansielt knudepunkt mindskes.

($ 1 = £ 0.7256)

Del denne artikel: