Følg os

Rusland

Analyse: Mens krigen i Ukraine trækker ud, bukker Europas økonomi under for krisen

DEL:

Udgivet

on

Vi bruger din tilmelding til at levere indhold på måder, du har givet samtykke til, og til at forbedre vores forståelse af dig. Du kan til enhver tid afmelde dig.

Det var meningen, at det skulle være Europas stjerneår.

En post-pandemisk udgiftseufori, understøttet af rigelige offentlige udgifter, skulle drive økonomien og hjælpe trætte husholdninger med at genvinde en følelse af normalitet efter to forfærdelige år.

Men alt det ændrede sig den 24. februar med Ruslands invasion af Ukraine. Normaliteten er væk, og krisen er blevet permanent.

En recession er nu næsten sikker, inflationen nærmer sig tocifret, og en vinter med truende energimangel nærmer sig med hastige skridt.

Selvom disse udsigter er dystre, vil disse udsigter stadig blive værre før nogen væsentlig forbedring langt ind i 2023.

"Krise er den nye normal," siger Alexandre Bompard, administrerende direktør for detailhandleren Carrefour (CARR.PA). "Det, vi har været vant til i de sidste årtier - lav inflation, international handel - det er slut," sagde han til investorerne.

Ændringen er dramatisk. For et år siden forudsagde de fleste prognosemænd en økonomisk vækst i 2022 på næsten 5 %. Nu er en vinterrecession ved at blive basisscen.

reklame
Den seneste stigning i euroområdets inflation har været dramatisk i en historisk sammenhæng.

Husholdninger og virksomheder lider begge, da nedfaldet af krigen - høje fødevare- og energipriser - nu forværres af en ødelæggende tørke og lave flodniveauer, der begrænser transporten.

Med 9 % er inflationen i eurozonen på niveauer, som ikke er set i et halvt århundrede, og det svækker købekraften med ekstra kontanter brugt på benzin, naturgas og basisfødevarer.

Detailsalget er allerede dyk, måneder før fyringssæsonen starter, og kunderne skruer ned for deres indkøb. I juni faldt detailsalgsmængderne næsten 4 % i forhold til året før, ledet af et fald på 9 % registreret i Tyskland.

Forbrugere henvender sig til discountkæder og opgiver high-end produkter og skifter til discountmærker. De er også begyndt at springe visse køb over.

"Livet bliver dyrere, og forbrugerne er tilbageholdende med at forbruge," sagde Robert Gentz, co-CEO for den tyske detailhandel Zalando, til journalister.

Virksomheder har indtil videre klaret sig godt takket være enestående prisfastsættelse på grund af vedvarende forsyningsbegrænsninger. Men energiintensive sektorer lider allerede.

Tæt på halvdelen af ​​Europas aluminium- og zinksmeltekapacitet er allerede offline, mens en stor del af gødningsproduktionen, som er afhængig af naturgas, er blevet lukket.

Turisme har været det sjældne lyspunkt med folk, der ønsker at bruge nogle af de akkumulerede opsparinger og nyde deres første ubekymrede sommer siden 2019.

Men selv rejsesektoren er hæmmet af kapacitet og mangel på arbejdskraft, da arbejdstagere, der blev afskediget under pandemien, var tilbageholdende med at vende tilbage.

Nøglelufthavne, såsom Frankfurt og London Heathrow, blev tvunget til at begrænse flyvninger, simpelthen fordi de manglede personale til at behandle passagerer. På Amsterdams Schiphol kan ventetiden strække sig til fire eller fem timer denne sommer.

Flyselskaber kunne heller ikke klare sig. Tysklands Lufthansa (LHAG.DE) måtte offentliggøre en undskyldning til kunderne for kaosset og indrømme, at det næppe ville lette i den nærmeste fremtid.

Den smerte vil sandsynligvis forstærkes, især hvis Rusland skærer gaseksporten yderligere ned.

"Gaschokket i dag er meget større; det er næsten det dobbelte af det chok, vi havde tilbage i 70'erne med olie," sagde Caroline Bain fra Capital Economics. "Vi har set en 10 til 11 gange stigning i spotprisen på naturgas i Europa i løbet af de sidste to år."

Mens EU har afsløret planer om at fremskynde sin overgang til vedvarende energi og vænne blokken fra russisk gas inden 2027, hvilket gør den mere modstandsdygtig i det lange løb, tvinger forsyningsmangel det til at søge en 15% nedskæring i gasforbruget i år.

Men energiuafhængighed har en pris.

For almindelige mennesker vil det på kort sigt betyde koldere hjem og kontorer. Tyskland ønsker f.eks. offentlige rum kun opvarmet til 19 grader Celsius denne vinter mod tidligere omkring 22 grader.

Længere ude vil det betyde højere energiomkostninger og dermed inflation, da blokken må opgive sine største og billigste energiforsyninger.

For virksomhederne vil det betyde lavere produktion, hvilket tærer yderligere på væksten, især i industrien.

Engrospriser på gas i Tyskland, som er blokkens største økonomi, er femdoblet på et år, men forbrugerne er beskyttet af langsigtede kontrakter, så virkningen indtil videre har været langt mindre.

Alligevel bliver de nødt til at betale en regeringsmandat afgift, og når kontrakter ruller over, vil priserne stige, hvilket tyder på, at virkningen bare vil komme med en forsinkelse, hvilket lægger et vedvarende opadgående pres på inflationen.

Det er grunden til, at mange, hvis ikke de fleste økonomer, ser, at Tyskland og Italien, Europas nummer et og nummer fire økonomier med stor afhængighed af gas, snart går ind i en recession.

Mens en recession i USA også er sandsynlig, vil dens oprindelse være helt anderledes.

Den amerikanske centralbank, der kæmper med et rødglødende arbejdsmarked og hurtig lønvækst, har hævet renten hurtigt og har gjort det klart, at den er villig til at risikere selv en recession for at tæmme prisvæksten.

I modsætning hertil har Den Europæiske Centralbank kun hævet renterne én gang, tilbage til nul, og vil kun bevæge sig forsigtigt, idet den er opmærksom på, at en forhøjelse af låneomkostningerne for stærkt forgældede lande i eurozonen, såsom Italien, Spanien og Grækenland kan give anledning til bekymringer om deres evner. at blive ved med at betale deres gæld.

Men Europa vil gå ind i en recession med nogle styrker.

Beskæftigelsen er rekordhøj, og virksomheder har kæmpet med voksende knaphed på arbejdskraft i årevis.

Dette tyder på, at virksomheder vil være ivrige efter at hænge på arbejdere, især da de går mod nedturen med relativt sunde marginer.

Dette kunne så opretholde købekraften og pege på en relativt lav recession med kun et beskedent stigning i, hvad der nu er en rekordlav arbejdsløshed.

"Vi ser fortsat akut mangel på arbejdskraft, historisk lav arbejdsløshed og et højt antal ledige stillinger," sagde ECB's bestyrelsesmedlem Isabel Schnabel. "Dette indebærer sandsynligvis, at selvom vi går ind i en nedtur, kan virksomhederne være ret tilbageholdende med at afskedige arbejdere i bred skala."

Del denne artikel:

EU Reporter udgiver artikler fra en række eksterne kilder, som udtrykker en bred vifte af synspunkter. Standpunkterne i disse artikler er ikke nødvendigvis EU Reporters.

trending