Følg os

coronavirus

Advarselsskilte for global genopretning, når Delta dæmper udsigterne

DEL:

Udgivet

on

Vi bruger din tilmelding til at levere indhold på måder, du har givet samtykke til, og til at forbedre vores forståelse af dig. Du kan til enhver tid afmelde dig.

Folk bærer Primark-indkøbsposer, efter at detailrestriktioner på grund af coronavirus-sygdom (COVID-19) er lettet, i Belfast, Nordirland, 4. maj 2021. REUTERS/Clodagh Kilcoyne/File Photo

Et fald på verdens aktiemarkeder og en enorm flugt til sikkerhed ind i amerikanske statsobligationer i denne uge tyder på, at investorer nu tvivler på, at en længe ventet tilbagevenden til post-COVID-normalitet er mulig snart, skriver Saikat Chatterjee , Ritvik Carvalho.

Data fra USA og Kina, som tegner sig for mere end halvdelen af ​​verdens vækst, tyder på en opbremsning i det seneste blæsende tempo i den globale økonomi sammen med stigende priser på alle slags varer og råvarer.

Sammenfaldende med en genopblussen i Delta-varianten af ​​COVID-19, kan markederne sende alarmsignaler om de globale økonomiske udsigter, fortalte Deutsche Banks valutastrateg George Saravelos til kunder.

"Efterhånden som priserne er steget, har forbrugeren skåret efterspørgslen ned i stedet for at fremskynde forbruget. Dette er det modsatte af, hvad man ville forvente, hvis miljøet var ægte inflationært, og det viser, at den globale økonomi har en meget lav hastighedsgrænse," skrev Saravelos.

Denne stemning var også tydelig i de seneste flowdata. Bank of America Merill Lynch markerede "stagflations"-bekymringer for andet halvår af 2021 og bemærkede aftagende indstrømning til aktier og udstrømning fra højtforrentede aktiver.

Data om hedgefondes ugentlige valutapositionering er den nærmeste tilgængelige realtidsindikator for investorernes tanker om valutamarkederne på 6.6 billioner dollars om dagen.

Med dollaren på sit højeste siden slutningen af ​​marts viser de seneste Commodity Futures Trading Commission-data, at lange nettopositioner på dollaren mod en kurv af større valutaer er den største siden marts 2020. Positioneringen var faldet til et netto short bet så sent som i begyndelsen af ​​juni.

reklame

Dollarappreciering over for euro og emerging markets valutaer er ikke overraskende i betragtning af økonomisk usikkerhed, sagde Ludovic Colin, senior porteføljemanager hos Vontobel Asset Management.

"Når amerikanere bliver bekymrede for vækst i hjemmet eller globalt, hjemtager de penge og køber dollars," tilføjede han.

I de seneste måneder har investorer, der er optimistiske omkring et økonomisk opsving, sendt en strøm af kontanter ind i såkaldte cykliske sektorer som banker, fritid og energi. Det er kort sagt virksomheder, der nyder godt af et økonomisk opsving.

Tidevandet kan nu være ved at gå ud.

I stedet har "vækst"-aktier, især teknologi, overgået sine værdimodparter med mere end 3 procentpoint siden starten af ​​juli. Mange kunder hos Goldman Sachs mener, at den cykliske rotation var et kortvarigt fænomen drevet af genopretning fra en usædvanlig recession, sagde banken.

Defensive aktier såsom forsyningsselskaber er også tilbage i favør. En kurv af værdiaktier udarbejdet af MSCI tester sine laveste niveauer for i år mod defensive peers, der er steget 11 % i de første seks måneder af 2021.

Tidligt i år blev dollarens kurs bestemt af de renteforskelle, som amerikansk gæld nyder godt af i forhold til sine rivaler, med korrelationerne toppede i maj.

Mens reale eller inflationsjusterede amerikanske renter stadig er højere end deres tyske modparter, har faldet i de nominelle amerikanske renter under 1.2 % i denne uge skabt bekymring over de globale vækstudsigter.

Ulrich Leuchtmann, chef for valuta hos Commerzbank, sagde, at hvis den globale produktion og forbrug ikke snart vender tilbage til 2019-niveauer, så skal der antages en permanent lavere BNP-bane. Dette afspejles til en vis grad på obligationsmarkederne.

Investorstemningen er blevet mere forsigtig ifølge ugentlige meningsmålinger fra American Association of Individual Investors. BlackRock, verdens største investeringsforvalter, sænkede amerikanske aktier til neutrale midt i året.

Stephen Jen, der driver hedgefonden Eurizon SLJ Capital, bemærkede, at fordi Kinas konjunkturcyklus var forud for USA eller Europa, filtrerer svagere data sig igennem til investorernes stemning i Vesten.

Populære reflationshandler på råvaremarkederne er også gået i modsat retning. Et forhold mellem guld/kobberpriser er faldet 10% efter at være steget til mere end 6-1/2 års højder i maj.

Del denne artikel:

EU Reporter udgiver artikler fra en række eksterne kilder, som udtrykker en bred vifte af synspunkter. Standpunkterne i disse artikler er ikke nødvendigvis EU Reporters.

trending