Nationalbanken i Ukraine: Usikre tidspunkter kræver ukonventionelle tilgange

Det økonomiske nedfald fra coronavirus-pandemien gav flere udfordringer, da Kyrylo Shevchenko (billedet) overtog som guvernør for Ukraines nationalbank (NBU) i juli sidste år. Men i et interview med denne hjemmeside siger han, at NBU siden har reageret på disse udfordringer ved at implementere en bred vifte af "ortodokse og ukonventionelle" tilgange til at berolige det finansielle marked og økonomien.

Ved at anvende denne fleksible tilgang siger han, at dens handlinger afspejler centralbankernes handlinger på andre sammenlignelige markeder såvel som verdens førende økonomier.

"Vores dynamiske tilgang," fortalte han EU Reporter, "har givet os mulighed for at tage højde for den langsigtede fremtid for økonomien, mens vi tjener dens kortsigtede og umiddelbare behov."

Han argumenterer for, at det i den forbindelse var afgørende, at NBU skabte betingelserne for, at husholdnings- og erhvervslån kunne blive mere overkommelige ved at lempe vores pengepolitik.

"Vi er faktisk i øjeblikket førende blandt de nye vækstmarkeder med at sænke vores styringsrente, idet vi ser en reduktion fra 11 % til 6 % i løbet af 4 måneder – den laveste styringsrente i vores finansielle historie."

Renterne på de fleste instrumenter faldt gradvist som reaktion, og bankerne reagerede positivt ved aktivt at sænke renten på indlån fra og udlån til ikke-finansielle selskaber, hvilket skubbede dem tæt på det laveste niveau nogensinde.

Han talte fra Kiev og tilføjede: "Vi har også forenklet adgangen til finansiering for banker ved at øge hyppigheden af ​​udbud, forlænge løbetiden for NBU-lån fra 30 til 90 dage og udvide listen over sikkerhedsstillelse, som banker kan stille for at opnå lån fra NBU. ”

reklame

Mens ortodokse foranstaltninger var nødvendige, var NBU, siger han, også nødt til at vedtage "innovative og ukonventionelle instrumenter til at håndtere denne hidtil usete krise".

Eksempelvis har NBU ydet langfristet finansiering til banker over en periode på 1 til 5 år med en rente, der svarer til styringsrenten.

"Måske vores mest innovative instrument var dog indførelsen af ​​renteswaps."

Disse gjorde det muligt for bankerne at fortsætte med at betale lave renter til NBU over en længere periode. Som følge heraf behøver bankerne ikke at inkludere renterisiko i de satser, de opkræver på lån til realøkonomien. Baseret på resultaterne af 6 auktioner for at yde en sådan støtte til bankerne, har den samlede mængde af tilfredse auktionsbud beløbet sig til ca. €293 mio.

På toppen af ​​pandemien siger guvernøren, at NBU var forpligtet til at sikre, at bankerne kunne fokusere på at støtte økonomien.

Shevchenko sagde: "Vi lettede nogle regulatoriske og tilsynsmæssige krav ved midlertidigt at slække på kravet om, at banker opretter kapitalbuffere og udsatte indsendelse og offentliggørelse af regnskaber.

"Disse politikker, når de blev implementeret sammen, gjorde det muligt for NBU at skabe betingelser, der passer til fremtiden."

Virksomheder, påpeger han, var i stand til at modtage midler til overkommelige priser, ikke kun til kortsigtede behov, men til store forretningsprojekter, der kræver langsigtede investeringer.

Men mens NBU har måttet tilpasse sig en hidtil uset global situation, betyder det ikke, at der ikke er plads til at sænke renterne yderligere, indrømmer han.

"I særdeleshed forbliver pengepolitikken lempelig, og dens lempelser fortsætter. Banker har også overskudslikviditet, hvilket betyder, at det ville være ulogisk for dem at stimulere betydelige indlånsstrømme ved at holde renterne høje.

”Samtidig er det vigtigt at huske på, at markedsrenterne ikke kun påvirkes af styringsrenten, men også af andre strukturelle faktorer: høj inflation, afskrivningsforventninger – som fortsat forringes – og den forventede forringelse af udlånsporteføljens kvalitet. ”

Shevchenko sagde: "Usikre tider har krævet ukonventionelle tilgange. Siden juli har NBU taget de nødvendige skridt for at sikre, at Ukraines økonomi er i den bedste position for en post-pandemisk fremtid."

Med et blik fremad sagde han: "For at bevare denne succes er det vigtigt, at vi fortsætter med at føre en moderat finanspolitik, gøre fremskridt med at styrke beskyttelsen af ​​kreditorernes rettigheder, skygge for økonomien, reformere vores retsvæsen og retshåndhævelse, og fremskynde vores samarbejde med IMF og andre internationale partnere."

Del denne artikel: