Goldman Sachs siger, at udstrakt #Brexit gør dybere skade på den britiske økonomi

Det Forenede Kongerige skulle have forladt EU den 29. marts, selvom premierminister Theresa May ikke har været i stand til at få sin skilsmisseaftale godkendt af parlamentet. Nu er den nye deadline 31. oktober, mere end tre år siden folkeafstemningen i 2016.

Det er nu uklart, hvornår, hvordan og selv om Brexit vil ske.

Goldman Sachs sagde i et notat til klienter, at dets basisscenarie var, at skilsmisseaftalen ville blive ratificeret inden den 22. maj, men at der var en risiko for, at Storbritanniens exit blev forsinket, indtil meget tættere på den nye deadline den 31. oktober.

"Brexit-politikken er blevet mere langvarig, og som følge heraf er bivirkningerne af Brexit på den britiske økonomi blevet intensiveret," sagde Goldman i et notat med titlen 'Brexit — Tilbagetrækningssymptomer'.

"Fra både et top-down og et bottom-up perspektiv har Brexit taget en vejafgift på den britiske økonomi - selvom det endnu ikke er sket," sagde Goldman.

Den sagde, at Storbritanniens økonomi har klaret sig dårligere end andre avancerede økonomier siden midten af ​​2016, og har mistet næsten 2.5 % af bruttonationalproduktet i forhold til væksten før folkeafstemningen, hovedsageligt på grund af svagere investeringer.

Bank of Englands guvernør Mark Carney sagde i februar, at Storbritannien havde tabt omkring 1.5 % af BNP sammenlignet med centralbankens forventninger før folkeafstemningen. Carney sagde i denne måned, at den usikkerhed, som britiske virksomheder står over for, er gået "gennem taget" på grund af Brexit.

Virksomhedernes kapitaludgifter har været særligt afdæmpede, sagde Goldman, og stærke beskæftigelsesdata skjuler en dybere fejlallokering af ressourcer til arbejdskraft frem for kapital, hvilket i sidste ende vil gøre økonomien mindre effektiv.

Siden folkeafstemningen har virksomheder ansat arbejdere i stedet for at investere i kapital, sagde Goldman-økonomer.

Virksomhedsinvesteringer er vokset med kun 0.3% i kumulative termer siden juni 2016, og 2018 var det første år i mindst et halvt århundrede, hvor erhvervsinvesteringerne faldt hvert kvartal uden recession, sagde Goldman.

Et stadig mere stramt arbejdsmarked - med arbejdsløshed på det laveste siden begyndelsen af ​​1975 og lønstigninger i dets tilsammen hurtigste tempo i over et årti - kan også være et tegn på belastning snarere end modstandskraft.

"Balancen mellem svagere efterspørgsel efter arbejdere og et kortere udbud af arbejdere bærer kendetegnene for et Brexit-induceret arbejdsmarkedschok," sagde Goldman-økonomer.

Lave investeringer kombineret med et stramt arbejdsmarked vil sandsynligvis skade økonomiens overordnede effektivitet og dermed "accentuere den kroniske underperformance af UK produktivitet", tilføjede de.

Storbritanniens produktivitet har haltet efter USA, Tyskland og Frankrig i det sidste årti.

Erhvervsledere har allerede udløst beredskabsplaner for at klare yderligere tjek på grænsen mellem Storbritannien og EU efter Brexit, som de frygter vil tilstoppe havne, tilstoppe handelsarterierne og forskyde forsyningskæder i Europa og udenfor.

Modstandere frygter, at Brexit vil gøre Storbritannien fattigere og splitte Vesten, mens det kæmper med både Donald Trumps ukonventionelle amerikanske præsidentskab og voksende selvhævdelse fra Rusland og Kina.

Brexit-tilhængere siger, at der vil være kortsigtede forstyrrelser, men på lang sigt ville Storbritannien trives, hvis de blev skåret fri fra, hvad de kaster ud som et dømt eksperiment i tyskdomineret enhed og overdreven gældsfinansieret velfærdsudgifter.

"Indtil Storbritanniens udtræden af ​​EU er løst, er det svært at have overbevisning om et stærkt opsving i væksten," sagde Goldman. "I 2020, med Brexit løst, forventer vi en stigning i aktiviteten, efterhånden som usikkerheden aftager."