Brexit - Europa-Kommissionen giver markedsdeltagerne 18 måneder til at reducere deres eksponering for britiske clearingoperationer

Europa-Kommissionen har i dag (21. september) vedtaget en tidsbegrænset beslutning om at give finansielle markedsdeltagere 18 måneder til at reducere deres eksponering mod britiske centrale modparter (CCP'er). Fristen er det klareste tegn på, at EU har til hensigt at flytte 'clearing'-forretningen ud af London og ind i eurozonen.

Flytningen kommer som et slag mod London, som er den nuværende verdensførende inden for clearing af en virksomhed til en værdi af flere milliarder. London Clearing House (LCH) clearer næsten en billion euro værd af euro-denominerede kontrakter om dagen og tegner sig for tre fjerdedele af det globale marked. Clearing tilbyder en måde at formidle mellem købere og sælgere på, menes det ved at have en større clearingvirksomhed, og omkostningerne ved transaktioner reduceres. Da Den Europæiske Centralbank i Frankfurt forsøgte at insistere på, at alle eurohandler blev udført inden for euroområdet, blev dette med succes anfægtet ved Den Europæiske Domstol af George Osborne, dengang den britiske finansminister.

Tidligere har London Stock Exchange advaret om, at op til 83,000 arbejdspladser kan gå tabt, hvis denne forretning flytter andre steder. Der vil også være overskud til andre områder såsom risikostyring og overholdelse.

En økonomi, der fungerer for mennesker Executive Vice President Valdis Dombrovskis (afbilledet) sagde: ”Clearinghuse eller CCP'er spiller en systemisk rolle i vores finansielle system. Vi vedtager denne beslutning for at beskytte vores finansielle stabilitet, som er en af ​​vores nøgleprioriteter. Denne tidsbegrænsede beslutning har en meget praktisk begrundelse, fordi den giver markedsdeltagere i EU den tid, de har brug for til at reducere deres overdrevne eksponeringer mod britiske CCP'er, og EU-CCP'er tid til at opbygge deres clearingkapacitet. Eksponeringer bliver mere afbalancerede som et resultat. Det er et spørgsmål om finansiel stabilitet. ”

Baggrund

En CCP er en enhed, der reducerer systemisk risiko og øger den finansielle stabilitet ved at stå mellem de to modparter i en derivatkontrakt (dvs. at fungere som køber over for sælger og sælger over for køber af risiko). En CCP's hovedformål er at styre den risiko, der kan opstå, hvis en af ​​modparterne misligholder handlen. Central clearing er nøglen til finansiel stabilitet ved at mindske kreditrisikoen for finansielle virksomheder, reducere smitterisikoen i den finansielle sektor og øge markedsgennemsigtigheden.

Den stærke afhængighed af EU's finansielle system over for tjenester, der leveres af britiske CCP'er, rejser vigtige spørgsmål i forbindelse med finansiel stabilitet og kræver nedskalering af EU-eksponeringer mod disse infrastrukturer. Derfor opfordres industrien kraftigt til at arbejde sammen om at udvikle strategier, der reducerer deres afhængighed af britiske CCP'er, der er systemisk vigtige for Unionen. Den 1. januar 2021 forlader Storbritannien det indre marked.

Dagens midlertidige ækvivalensbeslutning har til formål at beskytte finansiel stabilitet i EU og give markedsdeltagere den nødvendige tid til at reducere deres eksponering mod britiske CCP'er. På grundlag af en analyse foretaget med Den Europæiske Centralbank, Det Fælles Afviklingsråd og de europæiske tilsynsmyndigheder identificerede Kommissionen, at der kunne opstå risici for finansiel stabilitet på området for central clearing af derivater gennem CCP'er etableret i Det Forenede Kongerige (UK CCP'er), hvis der pludselig skulle opstå en afbrydelse i de tjenester, de tilbyder EU-markedsdeltagere.

Dette blev behandlet i Kommissionens meddelelse af 9. juli 2020, hvor markedsdeltagere blev anbefalet at forberede sig på alle scenarier, herunder hvor der ikke vil være nogen yderligere ækvivalensbeslutning på dette område.