På trods af Trump fremhæver #Qatar-investeringer Tysklands modstandsdygtighed

Da lederen af ​​en fremtrædende tysk industriorganisation i sidste måned mente, at der kom et "tordenvejr fra vest", indkapslede han den frygt, der spredte sig over hele Europa over Donald Trump, og den tilsyneladende hensynsløse bullishness i hans internationale handelspolitik. Denne holdning virkede særlig truende for Tyskland og dets bilindustri, som sælger omkring 1.3 millioner biler til USA hvert år.

Det er let at se, hvorfor Trump, der har bygget sin politiske strategi på aggressiv atavisme, ville have lyst til et spark mod Tyskland. Den amerikanske bilindustri har været i tilbagegang i flere måneder, og med EU's toldsatser på amerikanske biler, der er væsentligt højere end USA's gensidige pligt, spiller syndebukke udenlandske rivaler godt med Trumps base.

Indtil videre har truslerne dog haft relativt lille effekt. En ny rapport tyder på, at moralen er oppe i det tyske erhvervsliv efter en transatlantisk våbenhvile iværksat af EU-Kommissionens præsident Jean-Claude Juncker den 25. juli. Disse følelser kan være blevet styrket yderligere af den seneste økonomiske udvikling, herunder en Qatar-udmelding på 10 milliarder euro i nye investeringer fokuseret på Tysklands små og mellemstore virksomheder (SMV'er) – også kendt som Mittelstand.

Så hvor meget skade gjorde al denne spænding Europas største økonomi? Faktisk har nedfaldet været relativt lille. Fabriksordrer aftog uventet i umiddelbar forlængelse af Trump-tweet, der officielt truede toldsatserne, men BNP-væksten er forblevet stabil på omkring 0.5 %. Forretningstillidsindekset fra Tysklands højt respekterede Ifo-forskningsinstitution faldt i juli, men har siden registreret sin stærkeste månedlige forbedring siden 2014. En række tænketanke, inklusive Ifo selv, har hævet deres vækstprognoser, mens Purchasing Managers' Index, som måler sundhedstilstanden i fremstillingsindustrien nåede et niveau på seks måneder i sidste uge.

Men med Junckers ord, er EU's forlig med Trump kun en "våbenhvile" - og det er nogens gæt, om de økonomiske forbindelser mellem Europa og USA vil genvinde deres stabilitet når som helst snart.

Vil tysk økonomi være i stand til at modstå et mere alvorligt sammenbrud? Det ser bestemt ud til, at det er bedre forberedt til at gøre det, takket være den seneste rebalancering. Politisk stabilitet og rekordhøj beskæftigelse drev forbrugertilliden til rekordhøje sidste år. Denne tendens er afspejlet i husholdningernes forbrug, som er steget med 20 milliarder euro på kun tre år. Det forbrug har til gengæld ført til rekordvækst i servicesektoren, som nu tegner sig for over to tredjedele af det tyske BNP.

Væksten i tjenester har reduceret Tysklands afhængighed af traditionel fremstilling markant. Hjemmemarkedets opdrift giver også et forbrugerstyret bolværk mod fremtidige stød, styrket af en ny betale aftale påvirker to millioner offentligt ansatte. Mens disse ændringer fortsætter, forbliver Tysklands tiltrækningskraft for udenlandske investorer uformindsket.

Netop i den seneste uge for eksempel Tysklands kansler Angela Merkel hilste Qatars emir velkommen Sheikh Tamim bin Hamad al-Thani til Berlin til Qatar-Tyskland Business and Investment Forum. Begivenheden kunne normalt være fløjet under radaren – bortset fra at den qatariske emir brugte lejligheden til at annoncere 10 milliarder euro i nye investeringer i den tyske energisektor og Tysklands indflydelsesrige Mittelstand.

I betragtning af, at en stor del af Qatars eksisterende investeringer i Tyskland består af aktier i store firmaer som Deutsche Bank, Volkswagen og Siemens, betyder allokeringen af ​​denne nye kapital en betydelig diversificering af Qatars økonomiske tilstedeværelse i landet. Qatar kan muligvis også hjælpe Merkel med det energifronten. Både hun og Tyskland er under beskydning både i Europa og fra Washington for deres opfattede overafhængighed af russiske gasforsyninger. Diskussioner på forummet omfattede Qatars investering i en terminal for flydende naturgas (LNG), der ville hjælpe Tyskland med at diversificere sin energiforsyning.

Så er Tysklands afhængighed af bilsektoren en saga blot? Det er mildest talt en for tidlig påstand. Den tyske bilindustri tegner sig stadig for næsten 15% af landets BNP og beskæftiger over 790,000 mennesker, næsten 1 % af hele befolkningen. Trumps tariffer kan for alvor bremse produktionen på et tidspunkt, hvor inflationen allerede er bekymrende høj, og industrien allerede er ved at spolere fra Volkswagen-emissionsskandalen. De ville også retfærdiggøre mange menneskers værste frygt ved at sætte en major bule i forbrugernes tillid.

Amerikas protektionistiske retorik mod Europa er ikke den eneste storm i horisonten. Washingtons handelskrig med Beijing kan også få store konsekvenser. Branchegrupper har advarede at tyske firmaer, der driver forretning i både Kina og USA, allerede lider under handelsrestriktioner. Tættere på hjemmet, den økonomisk krise i Tyrkiet giver store problemer for tyske banker, som er tænkte at have lånt Ankara op til €20 mia.

Alt taget i betragtning har den tyske økonomi dog klaret disse chok og forstyrrelser omtrent lige så godt, som Merkel og hendes rådgivere kunne have håbet. Den store atlantiske handelskrig i 2018 ser ikke ud til at være migreret fra Twitter til den virkelige verden - for nu, i det mindste.

Del denne artikel: