ECB skærer inflationsforventningerne og udvider QE-program

Mario Draghi, formand for ECB, Vítor Constâncio, vicepræsident for ECB, Frankfurt am Main, 3. december 201

"Mine damer og herrer, næstformanden og jeg er meget glade for at kunne byde jer velkommen til vores pressekonference. Vi vil nu rapportere om resultatet af dagens møde i Styrelsesrådet, hvor også Kommissionens næstformand, hr. Dombrovskis, deltog.

"Baseret på vores regelmæssige økonomiske og monetære analyser foretog vi i dag en grundig vurdering af styrken og vedholdenheden af ​​de faktorer, der i øjeblikket bremser inflationens tilbagevenden til niveauer under, men tæt på, 2 % på mellemlang sigt og revurderet graden af ​​monetær tilpasning. Som følge heraf traf Styrelsesrådet følgende beslutninger i forfølgelsen af ​​sit prisstabilitetsmål:

"For det første besluttede vi, hvad angår ECB's officielle renter, at sænke renten på indlånsfaciliteten med 10 basispoint til -0.30%. Renten på de primære markedsoperationer og renten på den marginale udlånsfacilitet vil forblive uændret på deres nuværende niveauer på henholdsvis 0.05% og 0.30%.

"For det andet besluttede vi, hvad angår ikke-standardiserede pengepolitiske foranstaltninger, at forlænge aktivopkøbsprogrammet (APP). De månedlige indkøb på 60 milliarder euro under APP er nu beregnet til at løbe indtil udgangen af ​​marts 2017, eller ud over, hvis det er nødvendigt, og under alle omstændigheder indtil Styrelsesrådet ser en vedvarende justering af inflationsstien i overensstemmelse med målet om at nå inflationen under, på mellemlang sigt, men tæt på inflationen.

"For det tredje besluttede vi at geninvestere hovedstolbetalingerne på de værdipapirer, der er købt under APP'en, efterhånden som de udløber, så længe det er nødvendigt. Dette vil bidrage både til gunstige likviditetsforhold og til en passende pengepolitisk holdning. De tekniske detaljer vil blive kommunikeret i god tid.

"For det fjerde besluttede vi at inkludere euro-denominerede omsættelige gældsinstrumenter udstedt af regionale og lokale myndigheder i euroområdet i den offentlige sektors købsprogram på listen over aktiver, der er berettigede til regelmæssige køb af de respektive nationale centralbanker.

"For det femte besluttede vi at fortsætte med at udføre de primære markedsoperationer og tre-måneders langfristede markedsoperationer som fastforrentede auktioner med fuld tildeling så længe som nødvendigt, og i det mindste indtil udgangen af ​​den sidste reservekravsperiode i 2017.

"Dagens beslutninger blev truffet for at sikre en tilbagevenden af ​​inflationsraterne til niveauer, der er under, men tæt på, 2% og dermed for at forankre inflationsforventningerne på mellemlang sigt. De seneste personalefremskrivninger inkorporerer den gunstige udvikling på de finansielle markeder efter vores seneste pengepolitiske møde. De indikerer stadig fortsatte nedadrettede risici for inflationsudsigterne og lidt svagere inflationsdynamik i denne tidligere forventede nedadgående øvelse end tidligere forventet lavrevisioner. Inflationsraterne afspejler en betydelig økonomisk sløvhed, der tynger det indenlandske prispres og modvind fra det eksterne miljø.

"Vores nye tiltag vil sikre imødekommende finansielle forhold og yderligere styrke den væsentlige lempende effekt af de foranstaltninger, der er truffet siden juni 2014, og som har haft betydelige positive effekter på finansieringsforholdene, kredit og realøkonomien. Dagens beslutninger styrker også momentum i euroområdets økonomiske genopretning og styrker dets modstandsdygtighed over for de seneste globale økonomiske stød. er villig og i stand til at handle ved at bruge alle de tilgængelige instrumenter inden for sit mandat for at opretholde en passende grad af monetær tilpasning. Styrelsesrådet minder især om, at APP'en giver tilstrækkelig fleksibilitet med hensyn til at justere dens størrelse, sammensætning og varighed.

"Lad mig nu forklare vores vurdering mere detaljeret, begyndende med den økonomiske analyse. Euroområdets reale BNP steg med 0.3 %, kvartal til kvartal, i tredje kvartal af 2015, efter en stigning på 0.4 % i det foregående kvartal, højst sandsynligt på grund af et fortsat positivt bidrag fra forbruget sammen med en mere afdæmpet udvikling i investeringer og eksport. De seneste indikatorer for realøkonomisk BNP peger på, at vi ser frem til et sidste kvartals vækst. forventer, at den indenlandske efterspørgsel vil blive understøttet yderligere af vores pengepolitiske tiltag og deres gunstige indvirkning på de finansielle forhold samt af de tidligere fremskridt med finanspolitisk konsolidering og strukturreformer. Desuden bør lave oliepriser støtte husholdningernes disponible realindkomst og virksomhedernes rentabilitet, og derfor vil det private forbrug og investeringer sandsynligvis afspejle de offentlige udgifter. Det økonomiske opsving i euroområdet er dog fortsat dæmpet af afdæmpede vækstudsigter på vækstmarkederne og moderat global handel, de nødvendige balancejusteringer i en række sektorer og det træge tempo i gennemførelsen af ​​strukturreformer.

"Disse udsigter afspejles bredt i de makroøkonomiske fremskrivninger af Eurosystemets ansatte i december 2015 for euroområdet, som forudser en stigning i det årlige reale BNP med 1.5 % i 2015, 1.7 % i 2016 og 1.9 % i 2017. Sammenlignet med ECB's ECB-personales makroøkonomiske fremskrivninger fra september 2015 er de generelle uændrede makroøkonomiske vækstprognoser for G-personalet.

"Risiciene for vækstudsigterne for euroområdet relaterer sig især til den øgede usikkerhed vedrørende udviklingen i den globale økonomi samt til bredere geopolitiske risici. Disse risici har potentiale til at tynge den globale vækst og udenlandsk efterspørgsel efter euroområdets eksport og på tilliden mere bredt.

"Ifølge Eurostats flashestimat var den årlige HICP-inflation i euroområdet 0.1 % i november 2015, uændret i forhold til oktober, men lavere end forventet. Dette afspejlede noget svagere prisstigninger på tjenesteydelser og industrivarer, hovedsageligt kompenseret for et mindre negativt bidrag fra energipriserne. På grundlag af de tilgængelige oplysninger og nuværende olieterminspriser er de årlige HICP-stigninger hovedsageligt associeret med den forventede HICP-inflationseffekt på baggrund af stigningen i året. faldet i oliepriserne i slutningen af ​​2014. I løbet af 2016 og 2017 forventes inflationen at stige yderligere, understøttet af vores tidligere pengepolitiske tiltag – og suppleret med dem, der er annonceret i dag – det forventede økonomiske opsving og gennemslaget af tidligere fald i eurokursen Styrelsesrådet vil nøje overvåge udviklingen i inflationsraterne.

"Dette brede mønster afspejles også i de makroøkonomiske fremskrivninger af Eurosystemets stab fra december 2015 for euroområdet, som forudser en årlig HICP-inflation på 0.1 % i 2015, 1.0 % i 2016 og 1.6 % i 2017. Sammenlignet med ECB-personalets makroøkonomiske fremskrivninger fra september 2015, er de makroøkonomiske prognoser for inflationen blevet revideret en smule.

"Hvis man ser på den monetære analyse, bekræfter de seneste data solid vækst i brede pengemængder (M3), hvor den årlige vækstrate for M3 steg til 5.3 % i oktober 2015 fra 4.9 % i september. Den årlige vækst i M3 er fortsat primært understøttet af dets mest likvide komponenter, hvor det snævre pengemængdemål M1 vokser med en årlig hastighed på 11.8 % i oktober.

"Lånedynamikken fortsatte den vej med gradvist opsving, der er observeret siden begyndelsen af ​​2014. Den årlige ændringstakt for lån til ikke-finansielle selskaber (korrigeret for salg af lån og securitisering) steg til 0.6 % i oktober, op fra 0.1 % i september. På trods af disse forbedringer fortsætter udviklingen i lån til virksomheder med at afspejle den forsinkede kreditrisiko og den forsinkede økonomiske cyklus og afspejler det forsinkede forhold mellem finansiel og finansiel virksomhed. ikke-finansielle sektorers balancer Den årlige vækstrate for lån til husholdninger (korrigeret for salg af lån og securitisering) steg til 1.2 % i oktober, sammenlignet med 1.1 % i september.

"For at opsummere bekræftede et krydstjek af resultatet af den økonomiske analyse med signalerne fra den monetære analyse behovet for yderligere monetær stimulus for at sikre en tilbagevenden af ​​inflationsraterne til niveauer, der er under, men tæt på, 2 %.

"Pengepolitikken er fokuseret på at fastholde prisstabilitet på mellemlang sigt, og dens imødekommende holdning understøtter den økonomiske aktivitet. Men for at høste det fulde udbytte af vores pengepolitiske tiltag, skal andre politikområder bidrage afgørende. Givet fortsat høj strukturel arbejdsløshed og lav potentiel produktionsvækst i euroområdet, bør det igangværende konjunkturopsving understøttes af effektive foranstaltninger, herunder især erhvervslivets strukturelle foranstaltninger. af en passende offentlig infrastruktur, er afgørende for at øge produktive investeringer, øge jobskabelsen og øge produktiviteten Den hurtige og effektive gennemførelse af strukturreformer i et miljø med lempelig pengepolitik vil ikke kun føre til højere bæredygtig økonomisk vækst i euroområdet, men vil også øge forventningerne om permanent højere indkomster og fremskynde de gavnlige virkninger af de globale reformer, og derved gøre det mere modstandsdygtigt over for euroområdet. Finanspolitikker bør støtte det økonomiske opsving, samtidig med at de forbliver i overensstemmelse med EU's finanspolitiske regler. Fuldstændig og konsekvent implementering af stabilitets- og vækstpagten er afgørende for tilliden til vores finanspolitiske rammer. Samtidig bør alle lande stræbe efter en mere vækstvenlig sammensætning af finanspolitikken."