Tale: Brussels Economic Forum: Fra brandslukning til strukturændringer

Olli Rehn, taler ved Bruxelles Economic Forum (BEF), 10. juni 2014.

"Europa kom ud af den store recession for et år siden. Meget vigtigt har opsvinget ikke været begrænset til kernen, men har også været til gavn for de stressede lande. Opsvinget bliver bredere funderet, selvom det fortsat er skrøbeligt. Vores økonomiske strategi har været baseret på to mål: at styrke vores vækstpotentiale og kapacitet til at skabe arbejdspladser, samtidig med at de offentlige finanser bliver mere bæredygtige. Hvor står vi med disse mål?

"For det første er Europas offentlige finanser ved at blive repareret. I 2011 var ikke mindre end 24 medlemslande ud af 27 stadig i proceduren for uforholdsmæssigt store underskud. Forudsat at Rådet vedtager vores anbefalinger fra sidste uge, vil antallet af uforholdsmæssigt store underskud falde til 11 ud af af nutidens 28 medlemslande. Dette viser, at stabilitets- og vækstpagten virker og leverer. For det andet er uholdbare betalingsbalanceunderskud blevet vendt, og der er gjort fremskridt med strukturreformer. Flere lande har forladt deres finansielle bistandsprogrammer, og reformprocessen er nu solidt forankret i det europæiske semester. Og for det tredje forbliver pengepolitikken imødekommende; den er faktisk nu endda ekspansiv. ECB fortsætter med at handle beslutsomt inden for sit mandat for at håndtere risiciene ved en længere periode med lav inflation og forbedre monetær transmission.

"Samtidig er der stadig udfordringer. Gælden er stadig høj, og det samme er arbejdsløsheden. Det er meget bekymrende for vores sociale sammenhængskraft og kan alvorligt sænke vores vækstpotentiale i nogen tid fremover, især da den yngre generation er den værste ramt. Vi har stadig et fragmenteret finansielt system, hvor levedygtige virksomheder, især SMV'er i nogle lande, har meget svært ved at skaffe finansiering. Samtidig er vi nødt til at sikre tilstrækkelige, sikre og bæredygtige pensioner på trods af ugunstig demografisk udvikling. Begge virksomheder og forbrugerne skal også have adgang til energi til en overkommelig pris, og vi skal stå over for den enorme opgave at afbøde klimaændringerne – den grønne økonomi er både en udfordring og en mulighed for Europa.

"Dette leder os til spørgsmålet om investeringer. Bankunionen er vigtig for at få bankerne til at præstere bedre og dermed hjælpe med bæredygtig vækst. Men derudover er vi nødt til at udnytte alternative finansieringskilder, for eksempel fra pensions- og forsikringsfonde, for at finansiere investeringer Vi har med succes introduceret projektobligationer. Vi arbejder på at forbedre securitiseringsmarkederne. Det nye EU-budget fra 2014 til 2020 vil udvide brugen af ​​finansielle instrumenter. De seneste ECB-beslutninger går i samme retning for at støtte långivning til SMV'er.

"Samtidig kræver høje gældsniveauer fortsat en sund finanspolitik. Konsolidering på udgiftssiden er fortsat vigtig. Dette er ingen modsætning til vækst: At designe effektive innovationssystemer vil for eksempel hjælpe med sunde offentlige finanser og innovation på samme tid. Sammen med Maire Geoghegan-Quinn vil jeg sige mere om dette senere i formiddag.Tilsvarende er konsolidering og social retfærdighed heller ikke i modsætning: Yderligere intensivering af kampen mod skatteunddragelse er også et spørgsmål om social retfærdighed og borgerlig etik.

"En af lærene fra krisen er, at når du står over for en finansiel krise med den reelle risiko for et bankløb og dermed en stor risiko for den finansielle stabilitet, skal du handle kraftfuldt for at imødegå panikken. Tim Geithner omtaler dette som "Powell Doctrine" i hans nylige erindringer, der advokerer brugen af ​​overvældende magt - en kombination af finanspolitik, pengepolitik og finansiel brandslukning. "Du bør tage fejl af at gøre for meget end at gøre for lidt ... det er lettere at arrestere en økonomisk panik end at rydde op efter en økonomisk katastrofe." Dette gælder i det store og hele også på grundlag af de europæiske erfaringer. For det første var Maastricht EMU 1.0 fuldstændig uforberedt på den form for finanskrise, vi oplevede. Sådanne kriser ser ikke ud til at have været på det mentale landkort af de oprindelige ØMU-designere, og da en sådan krise alligevel skete, var der ingen brandslukningsinstrumenter til at håndtere det. Og når først man designer sådanne stabilitetsmekanismer for at undgå en finansiel panik og efterfølgende økonomisk katastrofe, er det bedre at have den berømte ”store” bazooka" og skyd big time - ja, overskyd. Set i bakspejlet blev årene 2010-11 i eurozonen brugt på øjeblikkelig brandslukning, hvilket blev en lærerig oplevelse og involverede en masse intern skænderi blandt institutionerne og regeringerne. Siden 2012 har euroområdet fik det bedre sammen takket være oprettelsen af ​​den permanente firewall eller European Stability Mechanism og ECB's LTRO-operationer og OMT-beslutning.

reklame

"Samtidig med brandslukningen gjorde arkitekterne deres arbejde. Den økonomiske styring af euroområdet blev gennemgribende reformeret og forstærket, hvilket nu giver en solid ramme for konsekvent konsolidering af de offentlige finanser og fremskridt i økonomiske reformer. Den juridiske ramme for finansiel regulering og tilsynet er blevet revideret, og jeg vil gerne lykønske min kollega Michel Barnier – samt Rådet og Parlamentet for at have lovgivet det. Som en konsekvens er dagens EMU 2.0 meget smartere, mere robust og mere vedholdende over for økonomiske og finansielle chok end original. Nu skal eurozonen fokusere på implementeringen og brugen af ​​den udvidede og forstærkede værktøjskasse. Det er faktisk, hvad Kommissionens politiske anbefalinger til EU-medlemslandene i sidste uge handler om. Jeg stoler på, at Rådet i næste uge vil støtte dem og dermed hjælpe Europa skal holde kursen med økonomiske reformer, hvilket er en nødvendig betingelse for at sætte skub i stærkere vækst og jobskabelse.

"Den gode nyhed er, at medlemslandene i stigende grad betragter deres økonomiske politikker som et spørgsmål af fælles interesse – som det burde være i en monetær union, og som det også er skrevet i traktaten. Den uafhængige politiske rådgivning fra Kommissionen gør det muligt for medlemslandene at peer-review hinanden. Det er ikke en ensrettet gade, men en gensidig proces for alle, baseret på partnerskab mellem Kommissionen og hvert enkelt medlemsland, hvor ejerskabet af reformer fra det pågældende medlemsland er af afgørende betydning. tid, bevarer medlemslandene det endelige ansvar for deres budgetpolitikker og strukturreformer – og dermed i sidste ende for bæredygtig vækst og jobskabelse. Anbefalingerne fra det europæiske semester hviler på argumentets magt. Analysens kvalitet er grundlaget for dens troværdighed og legitimitet. Jeg vil gerne benytte lejligheden til at anerkende og takke alle mine kolleger i GD ECFIN for deres uvurderlige arbejde og utrættelige dedikation de sidste fire år med at omdesigne og implementere Europas økonomiske styringsmekanismer og for at hjælpe med at trække Europa ud af krisen og sætte det på vej mod bedring.

"Der kan ikke benægtes, at den strukturelle tilpasning, som Europa gennemgår, stadig kræver svære valg og stærk politisk vilje. Ansvaret og det demokratiske ansvar for vores kriseløsningsstrategi hviler på mange skuldre og hænder. Jeg er meget beæret over, at fire af så stærke par af hænder har sluttet sig til dette panel i dag. Lad mig sige til Maria Luis Albuquerque, at jeg har stor beundring for de ofte vanskelige beslutninger, der har skullet tages, og den indsats, som det portugisiske folk har gjort i løbet af de sidste tre år for at vende om På baggrund af forbedret konkurrenceevne, finansiel stabilitet og sundere offentlige finanser oplever Portugal i dag et moderat økonomisk opsving og faldende arbejdsløshed. Vi er godt klar over, at sikring og udbygning af disse resultater fortsat indebærer svære valg.

"Også Letland har været igennem en smertefuld tilpasningsproces, hvor vælgerne støttede regeringens vilje og vedholdenhed, som Valdis Dombrovskis kan fortælle os. De hurtigt voksende baltiske stater viser, at forandring kan opnås hurtigt. Letland indførte euroen i år, og jeg ser frem til 'det baltiske fuldt hus' næste år, hvor Litauen også kommer med. At finde en inkluderende tilgang til eurozonens 'outs' eller 'pre-ins', samtidig med at de 'ins' tager mulige yderligere skridt i integrationen ' vil forblive afgørende for Unionen, og jeg er glad for, at vi kan drage fordel af Valdis' indsigt fra begge sider.

"I Jörg Asmussen har vi en stærk og fast fortaler for stabilitet i Europa. Jeg tænker her ikke kun på respekten for finanspolitiske regler, hvilket siger sig selv. Jeg tænker også på Jörgs rolle i den dramatiske weekend den 9.-10. maj 2010, hvor Europa hurtigt måtte skabe strukturer, der ikke var forudset, EFSF og EFSM, til en situation, der heller ikke var forudset. Disse beslutninger banede vejen for oprettelsen af ​​euroområdets permanente firewall for finansiel stabilitet, Den europæiske stabilitetsmekanisme.

"Det var også på dette tidspunkt, at trojkaen opstod. Ved at sammensætte de tre institutioners erfaring og ekspertise har trojkamodellen vist sig at være en nødvendig institutionel innovation - hvis ikke nødvendigvis en elsket - til at håndtere udfordringerne som euroområdet og programlandene har stået overfor. Med sin viden og professionalisme bidrog IMF afgørende til at bekæmpe krisen. Jeg er glad for, at Reza Moghadam kunne slutte sig til os og dele sin erfaring og indsigt med os i dag.

"Lad mig konkludere. Fra brandslukning til strukturreformer: det har været det skiftende fokus i den europæiske økonomiske politik i de sidste fire år. I dag er en bølge af reformer undervejs for at fjerne langvarige hindringer for vækst og beskæftigelse. Vi skal bygge en slags Europa, der åbner muligheder for vores borgere for at innovere og skabe nye virksomheder og job. Et Europa, der kombinerer iværksætterlyst og en stabilitetskultur. Et Europa, hvor borgere og virksomheder kan drage fordel af et ægte indre marked. Et Europa, der garanterer borgerrettigheder i den digitale tidsalder. Grøn vækst er et eksempel på det. EU er verdens førende, når det kommer til at bekæmpe klimaændringer. Ved at være både ressource- og omkostningseffektive bør vi gøre det til en konkurrencefordel, der ikke kun leverer teknologisk innovation, men også vækst og job.Det samme gælder for digitale tjenester og e-handel.Virksomheder, især SMV'er, skal være i stand til at gøre deres digitale tjenester tilgængelige for alle 500 millioner europæiske forbrugere uden kunstige barrierer. Det er absurd, at bevægelsen af ​​varer, mennesker og kapital i Europa allerede har været sikret i årtier, mens bits og megabytes stadig alt for ofte går i stå, når de kommercielt når en national grænse.

"De jubilæer (1914, 1944, 1989), vi markerer i disse dage, minder os om, at Den Europæiske Union er et fantastisk projekt for fred og velstand - det er et projekt for et frit Europa med demokrati, retsstaten, beskyttelse af borgerrettigheder og en social markedsøkonomi. For 1989 år siden, i 25, begyndte den store transformation at overvinde efterkrigstidens opdeling af Europa. Se på Warszawa, Riga, Prag og Bukarest, hvordan de har ændret sig. Den vigtigste lektie af de seneste XNUMX år er, at muligheder kan åbnes op med et stærkt engagement i strukturreformer, til iværksætterånd, til social retfærdighed og til respekten for retsstatsprincippet. Jeg vil ikke forsøge at forudsige præcist, hvordan den økonomiske og monetære Unionen vil blive yderligere uddybet. Den vil kræve tid, lederskab og bred legitimitet. Men i mellemtiden er det, vi har brug for, realistisk reformisme. Vi har brug for en vedvarende indsats både i EU og i medlemslandene for at åbne muligheder for vækst og job, til gavn for alle vores borgere. Det er det, dagens Økonomiske Forum i høj grad handler om.«

Del denne artikel: