ECB at forsvare sin bond-køb program

Den Europæiske Centralbank vil forsvare sit obligationsopkøbsprogram ved en tysk domstol i denne uge mod anklager om, at det virkelig er en ulovlig ordning at finansiere eurozone medlemmer gennem bagdøren.

ECB-præsident Mario Draghi har kaldt ordningen "sandsynligvis den mest succesrige pengepolitiske foranstaltning, der er truffet i nyere tid", og den er almindeligt anerkendt for at genoprette roen i eurozone ved at lette frygten for et opbrud af valutablokken.

Alligevel vil to tyske ECB-politikere, Bundesbank-chef Jens Weidmann og ECB-bestyrelsesmedlem Joerg Asmussen, tage modsatrettede sider i skændes om dets lovlighed ved forfatningsdomstolens høring tirsdag og onsdag.

Retten i den sydlige by Karlsruhe, som har afsagt flere højprofilerede domme om redningsaktioner i euroområdet i de seneste år, forventes først at nå frem til en endelig afgørelse om OMT efter et tysk parlamentsvalg i september.

Men dommerne kunne signalere, hvad de synes om programmet, og om de føler, at sagen falder inden for deres jurisdiktion.

Retten kan ikke pålægge ECB at tilbagekalde sit obligationsopkøbsprogram. Men ved at overveje, om OMT krænker det tyske parlaments suveræne ret til at kontrollere budgettet, kan det beslutte at udfordre visse aspekter af programmet, såsom dets "ubegrænsede" karakter.

reklame

Programmet har i vid udstrækning virket ved at give investorerne selvtillid til at købe obligationer udstedt af urolige lande som Spanien og Italien, forsikrede, at ECB ville gribe ind, hvis en regering var i alvorlig risiko for at misligholde sin gæld.

Tyske medier rapporterede i weekenden, at ECB kunne fortælle retten, at OMT reelt var begrænset til 524 milliarder euro, svarende til mængden af ​​kortfristet gæld udstedt af Irland, Italiensk vin, Portugisisk vin og Spanien. Men en talsmand for ECB svarede, at den havde "ingen forudgående grænser".

I tidligere afgørelser har domstolen godkendt andre redningsordninger i euroområdet, mens den insisterer på, at Forbundsdagens underhus i parlamentet skal høres mere fuldstændigt.

For første gang siden valutaen blev lanceret i 1999, konkurrerer et anti-euro-parti, Alternativet for Tyskland, i det føderale valg, selvom det ser usandsynligt ud til at vinde nogen mandater.

 

Anna van Densky

Del denne artikel: