Hvorfor har Engies administrerende direktør Jean-Pierre Clamadieu travlt med at sælge Suez?

I kampen for at afværge en fjendtlig overtagelse fra den langsigtede rival Veolia, hæver Suez indsatsen. Det franske affalds- og vandforvaltningsselskab meddelte, at dets strategi for at forbedre virksomhedens økonomiske resultater var betaler sig hurtigere end forventet. Som en konsekvens heraf kan Suez-aktionærerne se frem til €1.2 milliarder i ekstraordinære udbytter i begyndelsen af ​​2021.

Strategien blev implementeret sidste år, men tidspunktet for meddelelsen er næppe en tilfældighed, der kommer få dage efter Engie – som ejer 30 % af aktierne i Suez – afvist Veolias tilbud om at udkøbe aktieposten til €15.50 per aktie, eller i alt €2.9 mia. den 17. september. Engies administrerende direktør Jean-Pierre Clamadieu gjorde det helt klart, at Veolias bud var for lavt og opfordrede forsyningsudbyderen til at hæve sit tilbud, insistere at "værdien af ​​Suez er højere end grundlaget for disse diskussioner".

Selve afslaget er måske ikke den største nyhed. Mere interessant er, hvad der kan læses mellem linjerne, specifikt Clamadieus tydelige påtrængning af, at Veolia tilbyder et nyt bud så hurtigt som muligt, mens han opfordrer Suez til at svare med et modtilbud – hurtigt. Engie CEO understregede gentagne gange, at ethvert alternativt bud ville blive overvejet nøje, forudsat at det kunne være det "Implementeret hurtigt", og tilbød endda en udvidelse til Veolia for et nyt tilbud, hvis det bliver nødvendigt.

Hvis Engies signalering til begge budgivere, at uret tikker, var utvetydigt, så er det kun fordi tiden også er ved at løbe ud for Clamadieu. Ved at afvise Veolias bud og opfordre Suez, er det blevet tydeligt, at Engie-ledelsen håber at fremtvinge en aftale snarere før end senere. Faktisk efter år med tab og konstant faldende driftsoverskud, efterlod COVID-19-pandemien virksomheden med penge og er højst sandsynligt den vigtigste drivkraft bag Clamadieus beslutning om at afhænde fra nogle af Engies datterselskaber for at høste fordelene af kortsigtede finansielle uventede vindfald.

Heri ligger gnisten – for at få Engies økonomi i orden igen, virker Clamadieu villig til at lave et risikabelt væddemål, der hviler på den antagelse, at en hurtig budkrig er den bedste måde at maksimere afkastet på. Men at maksimere afkastet tager tid, da begge kandidater skal have rig mulighed for at eskalere deres bud. Vægten på uopsættelighed lægger pres på Suez for at reagere inden for kort tid – Veolias tilbud udløber den 30. september – hvilket giver virksomheden få dage til at indsamle midler for et troværdigt modtilbud. Når uret tikker hurtigt, kan Clamadieus satsning meget vel give bagslag og tvinge ham til at skrive under på en aftale, der forbliver bag Engies forventninger - men en, der helt sikkert ville gøre Veolia glad.

Som sådan rejser gambit bredere spørgsmål om Jean-Pierre Clamadieus strategi såvel som hans lederskab. Det er vigtigt at bemærke, at Clamadieu var det hyldet som en fin og diskret forretningsstrateg, da han i februar blev Engie CEO efter et bestyrelseskup, hvor den uheldige tidligere CEO Isabelle Kocher fik sæk. Men ved at afsløre den risikable kortterminisme i sin tænkning, gør Clamadieu ikke sig selv nogen tjeneste, især når det drejer sig om hans andre ledende forretningspositioner.

Tag hans rolle i det franske forsikringsselskab Axa, hvor han har afholdt stillingen som Senior Independent Director siden april 2019. Forsikringsgiganten står over for sin egen andel af Covid-inducerede problemer efter en domstol i Paris regerede at virksomheden skal dække en restaurantejers corona-relaterede indtægtstab. Kendelsen dannede en banebrydende præcedens for virksomheder i gastronomisektoren, hvor forsikringsselskabet nu er i forhandlinger med mere end 600 virksomheder over økonomiske afregninger.

reklame

Med Axa potentielt klar til millioner af ekstra betalinger, er en langsigtet strategi for at holde virksomheden rentabel påkrævet. I sin rolle som uafhængig direktør og medlem af Compensation and Governance Committee har Clamadieu et betydeligt ansvar for at bestemme virksomhedens retning, men i betragtning af satsningen med Suez ville Axas ledelse være berettiget til at stille spørgsmål om hans egnethed til at fungere i en ledende rolle inden for forsikring – en branche, der per definition beskæftiger sig med langsigtede vurderinger.

Disse prøvende tider kræver en fast hånd og en grundig langsigtet strategi. Hvorvidt Clamadieus satsning vil betale sig, er stadig uvist, men hvis historien er en lektie, der skal læres, taber ønsket om kortsigtede vindfald altid til langsigtet tænkning.

Del denne artikel: